Reservas del Banco Central en rojo: cayeron US$17.000 millones en el año

Los compromisos que tiene la Argentina con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el impacto de la sequía, y el gasto público, produjeron una sangría de reservas internacionales. Así se ve reflejado en los números, ya que en lo que va del año, las reservas del Banco Central (BCRA) perdieron casi US$17.000 millones.

En este marco, diversos especialistas señalan que pese a los esfuerzos del Gobierno para robustecer las reservas, las medidas anunciadas no serán suficientes para generar volumen. De acuerdo los datos oficiales, el BCRA cerró el último día de diciembre del 2022 con las reservas en US$44.598 millones y, según el último dato disponible correspondiente al 6 de septiembre, los niveles actuales se ubican en US$27.628 millones. Es decir que, pasados los primeros ocho meses del año, el stock de reservas internacionales acumula una caída de US$16.920 millones.

Entre las principales causas que explican la situación se encuentra el argumento central del gobierno respecto a que la sequía truncó el ingreso de dólares. El otro argumento se vincula a la corrida cambiaria de abril, donde el Banco Central comenzó a resignar reservas para contener la suba de los dólares financieros y conseguir cierta estabilidad cambiaria.

Además, hay que considerar que la Argentina mantiene un programa con el FMI y una de las metas troncales es la acumulación de reservas, objetivo que fue incumplido este año y que el equipo económico de Sergio Massa tuvo que renegociar en la última revisión. En ese sentido, el organismo multilateral de crédito anunció en el último informe que la meta pasará de US$8000 millones a US$1000 millones para este 2023.

Cabe señalar que en los primeros días de agosto las reservas sufrieron una fuerte caída y perforaron los US$23.000 millones, una cifra que no se registraba desde febrero de 2016. Sin embargo, el desembolso del FMI por US$7500 millones y el saldo comprador en el Mercado Libre de Cambios (MLC) tras la devaluación en los últimos días del mes permitió una cierta recuperación.

Según precisó la consultora LCG, "Con la extensión del dólar agro para las exportaciones de economías regionales y del Impuesto País a buena parte de las importaciones, sumado a la devaluación real de mediados de agosto, el BCRA cerró el mes con una posición compradora por casi US$1300 millones".

"En las últimas dos semanas, el Banco Central compró divisas en el MLC a razón de US$86 millones por día, aunque este promedio esconde compras por casi US$150 millones diarios en los primeros cinco días post devaluación y de solo US$50 millones en los últimos cinco del mes", agregó.

La consultora señala además que los mecanismos del gobierno para aumentar reservas en lo que va del año no serán suficientes. "Hoy, las reservas en US$27.800 millones representan el equivalente a cuatro meses de importación e imponen permanentemente nuevos ajustes. La devaluación fiscal y real del último mes y la sexta versión del Dólar Agro -permitiendo liquidar el 25% de monto exportado al dólar MEP- van en ese sentido, pero difícilmente sean suficientes", indicaron en la firma. En esa línea, remarcaron: "Así las cosas, no creemos que el grifo de las importaciones sea liberado en el corto plazo".

"En el último staff report del FMI vinculado a la cuarta y quinta revisión, el FMI contempla este impacto y reduce la meta sobre las reservas netas a US$3600 millones a diciembre (desde US$10.300 millones). Esto implicaría acumular US$800 millones en los últimos cuatro meses del año, algo que luce poco probable", concluyeron.